综合观点

　　本周沪上钢价震荡下跌，对于下周市场行情，提醒大家关注如下几个方面：

　　其一、需求因素。本周申城阴雨天气不断，加之钢价连续阴跌，终端用户普遍减少采购，整体成交较为低迷。8月份基建投资略有反弹，但房地产投资持续下行，房屋新开工面积、施工面积、土地购置面积等数据全面恶化，对整体需求形成明显压制。下周临近十一长假，终端用户或将有一定的补库需求，但商家整体对“金九”需求放大的期望已经落空，心态较为悲观。

　　其二、供给因素。8月份我国粗钢和钢材产量环比双双出现回升，反映出尽管华北地区钢铁企业在下旬受北京阅兵环保影响产量下降，但对全国产量总体影响不大。最近两月国际钢价持续下行，且国际市场对我国钢材出口密集进行反倾销调查，国内钢铁企业出口接单难度加大，相应加大了国内资源投放量。但值得一提的是，随着轧材亏损大于炼钢，近期已经出现部分二、三线钢厂减少轧材产量，直接销售钢坯的现象，或将在一定程度上降低成品材的资源供应压力。

　　其三、成本因素。随着资源到港增多，本周进口矿价不再坚挺，出现较明显下跌，焦炭、废钢、钢坯等原料价格也整体以弱势下跌为主，成本对钢价支撑有所趋弱。当前多数钢厂已处于亏损局面，但钢厂为保持现金流运转，并未出现明显减产。而从钢厂价格来看，随着市场价格逼近前低，钢厂挺价意愿有所增强，本周河北、山东、江西等地钢厂纷纷限价，对区域市场价格稳定起到一定积极作用，但对全国整体钢价走势影响有限。

　　其四、资金因素。今年以来尽管央行已经四次降息，三次降准，但总体看对钢铁行业资金紧张的现状改善作用不大。在银行限贷、行业亏损的局面下，当前无论是钢厂还是经销商，资金压力均有增无减。且由于行业持续低迷，厂商间的相互信任度也处于低谷，更制约了企业经营及资金周转的效率。而下周既是九月末、也是三季度末，部分厂商将面临集中还贷的资金压力，加快出货以回笼资金，仍将是商家的首选。

　　综合概括而言，笔者认为，8月份经济数据整体低迷，尤其是投资增速持续下行，表明今年九月传统消费旺季需求放大的预期已经落空，商家心态普遍较为悲观。而下周市场将处于临近三季度末的集中还贷期，市场资金紧张局面很可能将加剧，部分商家为回笼资金将不得不降价抛售库存，短期钢价或面临进一步下行的压力。