近日，由于电气事故导致停电，BASF上游代工厂商英力士的加氢受损，无法将己二腈加工成己二胺，巴斯夫宣布己二胺、尼龙66发生不可抗力（上次在1月发生不可抗力），预计持续几周时间。

  此消息一出，立即刺激到了市场敏感的神经，目前己二胺价格处于上涨通道，二季度以来由47,900元/吨上涨到了68,000元/吨（零星散单报价）。这个平时并不引人关注的行业近日频频博人眼球的行为也引发了我们的兴趣，所以现在就来分析一下平日里经常说货紧的己二胺、PA66的市场到底为何发紧？

  先来看需求方面，如果以国内PA66正常年生产量作为依据的话，那可以大致推断己二胺的实际需求量。拿2017年举例，2017年国内PA66聚合物的产量约为50万吨左右，供应量分别为神马、英威达、华峰，按PA66产量推导神马己二胺月需求量10,000t，英威达6,000t，华峰2,500t，其余厂家总需求2,500t，也就是PA66国内己二胺一月总需求在21,000t左右。

  再来看供应方面，因技术条件所限目前国内并无己二胺生产原料己二腈的装置，因此为得到生产PA66所需原料己二胺，直接进口己二胺；第二，进口己二腈后依靠加氢装置在国内生产出己二胺。

  因为己二腈全球产能所限，己二胺产能已无力释放，因此国内每月己二胺的进口基本维持在3,000t左右，除了生产PA66，还有一大部分HDI的需求，通过进出口数据分析，至少有一半用于生产HDI，所以就假设每月进口1,500t用于生产PA66。另外己二腈方面，从2018年1-3月的数据看（参见图1），1-2月维持在25,000t左右，3月份明显减少只有不到20,000t，主要是宁波新翔进口量下滑明显。

  因此在供应正常阶段己二胺的每月产量在26,500t左右，只不过比PA66所需的己二胺多了5,500t。供应紧缺程度可想而知。从上图中看出，英威达己二腈进口量对国内PA66影响极大，英威达己二腈供应不稳定的话，直接导致己二胺生产不稳，进而影响PA66的生产稳定性。而巴斯夫己二腈供应量少，对国内的己二腈影响有限，但不可抗力的消息确实会放大本就敏感市场的紧张感。

  回到PA66，目前国内PA66每月产量44,000t，进口量20,000t，出口量6,500t，因此每月需求55,000t左右，因此在国内PA66需求稳定情况下，己二腈进口量减少，PA66进口量减少，即会导致PA66价格上涨。